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中联重科无担保债券发行受阻

发布时间:2019-08-15 16:09:15 编辑:笔名

2007年8月14日,证监会正式颁布《公司发行试行办法》(以下简称《试点办法》),这标志着我国券发行工作正式启动,其试点正是从上市公司入手。

(,)(000157)作为我国工程机械行业中的骨干企业,乘着政策的东风,于2007年8月25日、2007年9月3日分别通过董事会和股东大会的通过发行公司债券。

这是中联重科进一步拓宽融资渠道,优化债务结构,降低融资成本的一大重要举措。这次发行对中联重科具有重大意义,也是工程机械行业中的第一家。

据知情人士透露,中联重科发行无担保的公司债券可能性不大。

另据中联重科一高层透露,公司近期已向证监会递交材料,证监会正在受理之中。至于担保方式,目前还未确定,债券的利率、还本付息方式等还需询价才能确定,正式的发行还需要一段时间。

无担保债券发行受阻?

在此之前,公司于2007年8月25日,通过董事会决议,并在公告中声称,其基本发行规模不超过人民币11亿元,其债券的存续期限为5-10年(含当年)。发行的对象中公司的原股东优先配售的比例不超过发行量的50%。募集的资金主要用于偿还贷款、补充公司流动资金或资产收购。具体的发行安排视届时的市场情况和资金情况等再确定。

此后,(,)(601600)率先试点成功地发行了公司债券。(,)(600900)也在新办法出台后成功发行了公司债券,成为债券市场正式推出的第一家企业;近期(,)(600011)也顺利完成公司债券的发行。

但是上述三家公司债券都是采用银行担保的方式来发行的。而根据《试点办法》规定,不强制要求担保。根据华泰证券债券研究员谢志华的分析,他认为无担保是《试点办法》的最大亮点同时也是最大难点。尽管政策上允许无担保发行,但根据《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》保险机构只能认购有担保的债券。而认购无担保的债券,须保监会另行规定。

去年业界即纷纷传出保监会将出台《保险公司无担保投资管理暂行办法》,逐步放开保险公司债券投资的范围,目前看来可能会推选出几个风险辨别能力强、资金实力雄厚的保险公司作为试点。

目前的企业债、公司债券一般都采用银行担保的方式,其信用风险主要是银行风险,是以银行信用作为评级的。如果不采用银行作为担保方,则信用风险直接放回到企业自身。因此,信用评级成为无担保发行中难点中的重点。

目前,还处于公司债券发行的过渡期,国内信用机构的公信力不够强。

有知情人士透露,证监会可能会挑选2-3家大的信用评级机构,例如中诚信国际等信用评级机构,同时清理一些小机构,促进信用市场的良性发展。但这一说法还未得到证监会的确认。

因此,如果公司现在发行无担保的债券,则其投资面比较窄。毕竟目前,企业债、公司债等50%都是由保险公司认购的。

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